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期货公司突围创新业务重在专业化服务


日期:[2012-9-11] 点击:1103 来源:证券时报

    2012年是国内期货市场创新大年,《期货公司资产管理业务试点办法》本月起的正式施行,标志着行业即将开辟资产管理这一全新业务模式。此外,紧密筹备的原油期货也有望拉开国内期货市场的国际化大幕。

  创新业务给期货公司带来发展机遇的同时,更提出了全新的挑战。对此,中信新际期货总经理周志彤在接受证券时报记者采访时表示,资产管理业务与期货公司传统业务差异很大,期货公司需重新梳理风控制度流程、搭建平台与投研团队;而原油期货将为国内期货行业打开国际化市场,期货公司突围创新业务重在专业化服务,中外合资期货公司有望占得先机。

  资管业务需期企内部整合

  “资产管理业务与期货公司传统业务的差异主要体现在几个方面:首先是风险控制环节,传统经纪业务停留在客户保证金风控层面,而资产管理风控是对投资本身,风控制度流程要重新梳理制定。其次是平台的搭建,当前的期货公司的交易平台只实现基本交易执行功能,而资产管理业务要求搭建一个集研发、交易、风控功能在内的综合管理平台。再者是投研团队的组建,期货公司要打造资管业务的核心竞争力,应当更注重自有团队的锻炼和打造。”周志彤认为。

  资产管理业务无疑是国内期货市场创新的重头戏。《期货公司资产管理业务试点办法》已于本月起正式施行,据了解,业内约有20家期货公司符合期货资管业务试点资格申请条件,首批期货公司已在近日向证监会提交试点申请。

  而在部门搭建上,期货公司需要内部重新整合,投资管理委员会、风险管理委员会组织形式要完备。周志彤表示,资管部门按业务流程将分为投资研发、投资决策与风控子部门。“投资研发有别于原有的营销研发,交易管理、头寸管理、资金管理多位一体;投资决策部门将根据研发成果对策略进行实现与跟踪;风控部门则对投资结果和策略执行过程进行实时跟踪风控。”他同时透露,中信新际期货已经着手团队构建,业务上未来会采用多种模式。一部分多方合作,为银行、证券、信托的资产管理业务提供风险管理工具或发挥资产配置功能。此外,还将着力发展自有的境内外套利对冲、趋势量化对冲策略。

  原油期货考验专业化服务

  除了资管业务,原油期货也是广受国内期货市场期待的另一大创新。多数业内人士认为,原油期货推出将成为中国期货市场对外开放的重要契机,而对接国际化客户也将考验期货公司专业化服务水平。

  “服务国际化客户对期货公司提出更高要求,期货公司要有严格完备的内控制度,还要能满足国际化客户个性化需求,服务上要能体现全球交易连续性。”周志彤称。

  据知情人士透露,目前原油期货合约涉及相关制度安排已基本确定,合约或采用人民币计价,境外投资者外汇兑换将通过保税区内托管行完成。而在参与路径上,境外投资者可能先由对应的境外经纪公司打包,再在国内期货公司开户。

  国内合资期货公司有望在原油期货中占得先机,这其中就包括外方股东为新际集团的中信新际期货。周志彤表示,去年因为股指期货市场交易量占比上升,客观上影响到部分专注商品的期货公司分类评级结果。而由于中国期货市场没有真正对外开放,国内合资期货公司优势尚未充分发挥,相信随着国内衍生品市场国际化的深入,合资公司将有很大发展空间,原油就是重要的发展机遇。“当前原油市场在全球有两大中心,新际集团的代理交易量在美国WTI原油期货占据38%市场份额,布伦特原油期货占比25%~28%,上海市场新际集团目标是做到20%以上”。

  据周志彤介绍,原油期货涉及包括合规与法务的对接、技术对接、市场推广与人员准备在内的多方面对接。“境外投资者到上海进行原油交易,必须对国内监管制度、交易所制度非常清楚,我们已经开始准备,对客户进行培训、解释宣传。技术上中信新际为原油国际化客户准备了分层次4套交易系统,使客户能很方便地通过交易平台实现上海、伦敦与纽约原油的套利、交叉交易。市场推广和人员准备也已全面启动”。


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